المصطلحات الهامة في قائمة المركز المالي

الأصول (أو الموجودات) Assets
 

وهي الأشياء التي تملكها الشركة من نقد ومعدات ومخزون وخلافه. هذه الأصول تقسم إلى قسمين
أ- الأصول المتداولة (أو الموجودات المتداولة) Current Assets

وهي النقد والأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد خلال أقل من عام وعلى هذا فهي تشمل: النقد، الحسابات المدينة (النقد الذي سيتم تحصيله من العملاء وغيرهم)، المخزون، أوراق مالية (أسهم وسندات) تملكها الشركة

ب- الأصول الثابتة (أو غير المتداولة) Fixed Assets

وهي الأشياء التي تملكها الشركة والتي لا يمكن تحويلها لنقد خلال فترة قصيرة (عام) مثل: المعدات، المباني، الأراضي. لاحظ أن المعدات والمباني يتم تدوين قيمتها الدفترية وهي قيمة شرائها الفعلية مخصوما منها قيمة الإهلاك الذي تم احتسابه منذ شراء هذا الأصل (أو بداية تشغيل الأصل) وحتى تاريخ هذه القائمة (المركز المالي). فمثلا افترض أن الشركة اشترت معدات من أربع سنوات بمبلغ مليون جنيه ويتم إهلاكها بشكل منتظم على عشرين عاما (على سبيل المثال) وبالتالي فقد تم تحميل القوائم المالية خلال الأربع سنوات بمبلغ 200 ألف جنيه وعليه تكون قيمة هذه المعدات في قائمة المركز المالي هي 800 ألف جنيه. قد يكون ثمن هذه المعدات في السوق ارتفع كثيرا ولكن هذا لا يؤخذ في الاعتبار عند إعداد القوائم المالية حتى لا تكون العملية تقديرية (إلا في حالات خاصة). لاحظ أنه في حالة بيع الأصول فإنها بالطبع تباع بسعر السوق وليس بالقيمة الدفترية

الالتزامات (أو الخصومات أو المطلوبات)

وهي الالتزامات التي على الشركة تسديدها من ديون قصيرة الأجل وديون طويلة الأجل والأموال التي يجب على الشركة أن تدفعها للموردين مقابل خدمات تمت بالفعل أو مقابل أشياء تم شراؤها. الالتزامات (أو الخصومات أو المطلوبات) تقسم إلى

أ– الالتزامات المتداولة Current Liabilities

هي الالتزامات الني على الشركة تسديدها خلال عام من تاريخ قائمة المركز المالي وتشمل الديون قصيرة الأجل، حقوق الموردين التي سيتم سدادها خلال الأشهر المقبلة، وأي مصروفات مستحقة قريبا

وهي الالتزامات التي سوف تسددها الشركة على المدى البعيد مثل الديون طويلة الأجل

حقوق المساهمين تشمل رأس المال الذي دفعه المساهمون عند شرائهم أسهم الشركة مضافا إليها الأرباح المرحلة (أو المحتجزة أو المستبقاة) والاحتياطيات. لاحظ أن أرباح الشركة يتم توزيع جزء منها ويتم احتجاز جزء يتم استثماره في الشركة وبالتالي فحقوق المساهم تشمل ما دفعه للشركة مقابل السهم (القيمة الاسمية) مضافا إليها ما تم احتجازه من أرباح
يلاحظ أن قائمة المركز المالي دائما تحقق المعادلة الآتية
الأصول= الالتزامات + حقوق المساهمين
أو أن حقوق المساهمين تساوي الفرق بين الأصول والالتزامات. فلو كانت الالتزامات تساوي صفر (على سبيل الفرض) فإن حقوق المساهمين تساوي قيمة جميع الأصول. وبالتالي فإن زيادة الفرق بين الالتزامات عن الأصول في نهاية العام عن العام السابق يعني تحقيق أرباح

هذه القائمة توضح التدفقات النقدية أي النقد الذي تم تدفقه إلى المؤسسة (أو إلى خارج المؤسسة) عن طريق بيع منتجات مثلا،والنقد الذي تم تدفقه خارج المؤسسة عن طريق شراء مواد وخامات وسداد ديون وغيرها. قدرة الشركة على إدارة التدفقات النقدية هي أمر هام يؤثر في مستقبل الشركة ولذلك كانت هذه القائمة وسيلة لتوضيح هذا الأمر. هذه القائمة تتكون من مجموع الزيادة والنقص التي حدثت في النقدية نتيجة لما قامت به الشركة من بيع وشراء وسداد ديون واقتراض وبالتالي فهذه القائمة تبدو كالتالي

يتم تقسيم التدفقات النقدية إلى ثلاثة أقسام

قائمةالتدفق النقدي لشركة ….عن عام 2009

التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل

(126)تغيرات في المخزون

(70) تغيرات في الحسابات الدائنة

470 مجموع التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل

التدفقات النقدية من أنشطة الاستثمار

(70) شراء معدات

30 مجموع التدفقات النقدية من أنشطة الاستثمار

التدفقات النقدية من أنشطة التمويل

140 الزيادة في القروض طويلة الأجل

520 صافي الزيادة فيالنقدية

770 رصيد النقدية في 31 ديسمبر 2009

تدفقات نقدية من أنشطة التشغيل Cash Flow from Operation

وهي التدفقات النقدية بسبب نشاط الشركة الأساسي وبالتالي فإنها تشمل صافي الربح وتغير قيمة المخزون والحسابات المدينة والدائنة وغيرها
تدفقات نقدية من أنشطة الاستثمار Cash Flow from Financing activities
وتشمل التدفقات النقدية نتيجة شراء أصول ثابتة أو بيع أصول ثابتة

تدفقات نقدية من أنشطة التمويل Cash Flow from Investing Activities

وتشمل التغيرات النقدية نتيجة لسداد ديون أو اقتراض أو شراء أسهم أو توزيع أرباح

صافي التدفقات النقدية Net Change in Cash

مجموع الثلاثة أجزاء السابقة يوضح التغير في النقدية في نهاية الفترة (العام مثلا) عن بدايتها. كذلك توضح قائمة التدفقات النقدية رصيد النقدية في بداية الفترة وفي نهايتها

هذه القائمة إضافية وهي توضح قيمةحقوق المساهمين التراكمية وتفصيلات ذلك من رأس مال وأرباح محتجزة وخلافه. كلما زادتحقوق المساهمين عن رأس المال بمعنى أنه كلما زادت القيمة التراكمية للأرباحالمحتجزة كلما كان ذلك أفضل للمساهمين لأنه يعني أن حقوقهم تزيد بمعنى اناستثماراتهم تزيد

أ‌- أن هذه الشركة حققت أرباحاب‌- أن ربحية السهم في العام 2.9 جنيهت‌- أن الالتزامات المتداولة أقل بكثير من الأصول المتداولة أي أنالشركة يمكنها بسهولة سداد التزاماتها قصيرة الأجلث‌- أن الأصول الثابتة للشركةعظيمة جداج‌- كذلك من الواضح اعتماد الشركة على تمويل مشروعاتها عن طريقالمساهمين لأن نسبة الالتزامات إلى رأس المال تعتبر قليلة جداح‌- أن رصيدالنقدية في الشركة يعتبر عاليا بل هو أكبر من الالتزامات المتداولة بكثير، وهذاربما يثير تساؤلا عن قصور في إدارة النقدية لأنه ربما كان من الأفضل استغلال جزء منالنقد المتاح في استثمارات قصيرة الأجلخ‌- أن هناك زيادة كبيرة في النقدية عنبداية العامأما لو قارنا أرقام هذا العام بالعام الماضي فسنتعرف على تطور هذهالأرقام وهو ما يعطينا فكرة جيدة عن تحسن الشركة من عام لآخر، ولكن الأرقام الماليةللعام السابق غير معلومة في هذا المثال لتبسيط الأمور

ملاحظات عامة

أ‌- غالباما ستجد الميزانية معروضة لفترتين متتاليتين على الأقل مثل أن تجد ميزانية العامالماضي وبجوارها أرقام ميزانية العام قبل الماضي وذلك حتى يتمكن القارئ من المقارنةبينهماب‌- معرفة الأرقام المالية الرئيسية هو وسيلة لتحليل أداء الشركة منالناحية المالية وهو ما سنناقشه في الموضوع التالي إن شاء الله بتفصيل أكبرت‌– قد تجد في قائمة الدخل العديد من أنواع صافي الربح مثل: صافي الربح قيل الضريبة،صافي الربح قيل الزكاة، صافي الربح قبل الضريبة والفوائد. هذه كلها أنواع لا تختلفعن صافي الربح إلا بزيادة الضريبة أو الزكاة أو الضريبة وفوائد الديونث‌- رأسالمال الذي نتحدث عنه و الذي هو من حقوق المساهمين هو رأس المال المدفوعج‌– يوجد اختلاف في أنظمة المحاسبة من بلد لآخر فقد تجد بعض النفقات مثل البحوثوالتطوير في بلد تعتبر مصروفات بمعنى أنه يجب خصمها من صافي مبيعات العام الحالي،وفي بلد آخر قد تسمح النظم بخصمه بطريقة الإهلاك أي على عدة سنواتح‌- يرفق معالميزانية بعض التوضيحات والتي قد يكون بها ما يوضح بعض الأشياء المرتبطة بالقوائمالماليةخ‌- يمكنك البحث عن القوائم الملية لشركة ما عن طريق الإطلاع على موقعالشركة فقد تجد القوائم المالية أو ملخص لها أو تجدها ضمن التقرير السنوي، ويمكنكالإطلاع على موقع البورصة التي تتداول فيها أسهم تلك الشركة. من المواقع الجيدةللإطلاع على قوائم الشركات الأجنبيةرويترز ويمكنك التسجيل فيه مجانا. للبحث فيهذا الموقع اختر Symbol look up ثم ابحث باسم الشركةد‌- مصطلح مدينون يعنيمدينون لنا، وكذلك أرصدة دائنة يعني دائنة لنا، وأرصدة مدينة يعني مدينة لنا. كذلكقد يستخدم مصطلح “عملاء” ليعني عملاء مدينون لنا، ومصطلح “موردون” ليعني موردوندائنون لناذ‌- أحيانا تكتب المبالغ التي يتم خصمها (مثل تكلفة المبيعات أوالضرائب) بين قوسين وأحيانا تكتب بين قوسين وباللون الأحمر، وقد تكتب بدون أقواسوبنفس لون كتابة باقي الأرقام. كذلك فإن كان صافي الربح بالسالب بمعنى أن الشركةحققت خسائر فإن ذلك قد يكتب بين أقواس أو بين أقواس وباللون الأحمر أو تكتب تحتمسمى صافي الخسارة بدون أقواس وبنفس لون كتابة باقي الأرقام

بعد أن تفهمنا الأرقامالأساسية في القوائم المالية وما تعنيه فإننا نجد أنفسنا نتساءل عن كيفية استخدامهذه الأرقام. ماذا يعني أن صافي الربح لشركة ما هو 10 مليون جنيه هذا العام وماذايعني أن شركة أخرى أرباحها 5 مليون جنيه فقط؟ هل الشركة الأولى أفضل من الثانية؟ هلالشركتان شركتان ناجحتان؟ هل الشركتان مستقبلهما مزدهر؟ في الحقيقية كل ما عرفناهمن هذين الرقمين أن كلا من الشركتين حققت أرباحا هذا العام ولا يمكننا الإجابة علىأي من الأسئلة المطروحة. لماذا؟ لأننا لا نعرف قيمة استثمارات كلا من الشركتين حتىنقارن بينهما، ولا نعرف أرباحهما في الأعوام السابقة حتى نعرف إن كانت أرباحهما فيازدياد أم لا، كذلك لا نعرف أرباح الشركات المثيلة لكل منهما حتى نستطيع أن نقيمأداءهما مقارنة بالشركات المثيلة. هذا يقودنا إلى الطرق المختلفة لاستخدام القوائمالمالية لتقييم أداء الشركات ولكن نحتاج قبل ذلك إلى التعرف على النسب المالية لمالها من قيمة عظيمة في تحليل القوائم الماليةا

النسب المالية

افترض أن شركة ماحققت مبيعات ب 10 مليون وصافي ربح مليون واحد، ثم في العام التالي أصبحت المبيعات 20 مليون والأرباح 1.2 مليون. كيف ترى أداء الشركة؟ إن الشركة نجحت في زيادةالمبيعات ونجحت في زيادة الأرباح ولكن المشكلة أن الزيادة في الأرباح لا تكافئالزيادة في المبيعات مما يوضح زيادة في التكلفة. وكذلك الحال إذا زادت الالتزاماتالمتداولة للضعف وزادت الأصول المتداولة بمقدار 10%، وكذلك لو زادت الأرباح إلىالضعف وزادت الأصول الثابتة أربعة أضعاف. لذلك فقد استحدث المحللون بعض النسب التيتساعدنا على ربط هذه المؤشرات ببعضها. من النسب الشهيرة والهامة

نسب قياسالربحيةProfitability Ratios

مجمل الربح
=————— هامشمجمل الربحصافي المبيعاتصافي الربح
=————- هامش صافي الربحصافي المبيعاتصافي الربح
=————————- معدل العائد علىحقوق المساهمينمتوسط حقوق المساهمينصافي الربح
=———————–معدل العائد على الأصولمتوسط إجمالي الأصول

أ- هامش مجمل الربح
Gross Profit Margin

وهو نسبة مجمل الربح إلىصافي المبيعات. كلما زادت هذه النسبة مقارنة بالمنافسين فإن ذلك يعني كفاءة عملياتالتشغيل لأن نسبة تكلفة المبيعات إلى صافي المبيعات أقل من المنافسين