لمحة عن التدفق النقدي الحر

اقرأ في هذا المقال

ما هو التدفق النقدي الحر؟
لماذا نستخدم التدفق النقدي الحر (fcf free cash flow)؟
التدفق النقدي الحر (FCF) في تحليل الشركة
كيف يتم تعريف التدفق النقدي الحر الجيد ( FCF)؟

ما هو التدفق النقدي الحر؟

يمثل التدفق النقدي الحر النقد الذي تنشئه الشركة بعد التدفقات النقدية؛ لدعم العمليات والحفاظ على أصولها الرأس مالية. وبخلاف الأرباح أو صافي الدخل، فإن التدفق النقدي الحر هو مقياس للربحيّة يستبعد المصاريف غير النقدية لبيان الدخل ويشمل الإنفاق على المعدات والأصول، بالإضافة إلى التغييرات في رأس المال العامل.
ويتمّ استبعاد مدفوعات الفوائد من التعريف المقبول عموماً للتدفقات النقدية المجانية. وسيستخدم محافظو البنوك الاستثمارية والمحللون الذين يحتاجون إلى تقييم الأداء المتوقع للشركة، من خلال هياكل رأس مالية مختلفة أشكالاً مختلفة من التدفقات النقدية الحرة، مثل التدفق النقدي المجاني للشركة والتدفقات النقدية المجانية إلى حقوق الملكية، التي يتمّ تعديلها لمدفوعات الفائدة والقروض. وعلى غرار المبيعات والأرباح، غالباً ما يتمّ تقييم التدفق النقدي الحر على أساس كل سهم لتقييم تأثير التخفيف.
لماذا نستخدم التدفق النقدي الحر (fcf free cash flow)؟

التدفق النقدي الحر: هو التدفق النقدي المتاح لجميع المستثمرين في الشركة، بما في ذلك المساهمين العاديين والمساهمين المفضلين والمقرضين. وبعض المستثمرين يفضّلون (FCF) أو للسهم على الأرباح والأرباح للسهم الواحد كمقياس للربحية. ومع ذلك، نظراً لحسابات (FCF) للاستثمارات في الممتلكات والمنشآت والمعدات، فقد تكون متكتلة وغير متساوية مع مرور الوقت.
التدفق النقدي الحر (FCF) في تحليل الشركة:

لأن (FCF) يفسّر التغييرات في رأس المال العامل، فإنه يُمكن أن يقدم رؤى مهمّة في قيمة الشركة وصحة اتجاهاتها الأساسية. وعلى سبيل المثال، قد يعني انخفاض في الحسابات المستحقة الدفع (التدفق الخارجي) أن البائعين يطلبون دفع أسرع. وانخفاض في حسابات القبض (تدفق) يعني أن الشركة تجمع من عملائها بسرعة أكبر. وقد تُشير الزيادة في المخزون (التدفق الخارجي) إلى مخزون بناء من المنتجات غير المباعة. ويوفّر تضمين رأس المال العامل في مقياس الربحية نظرة ثاقبة مفقودة من بيان الدخل.
كيف يتم تعريف التدفق النقدي الحر الجيد ( FCF)؟

لحسن الحظ، ستوفر معظم مواقع الويب المالية ملخّصاً عن (FCF)، أو رسم بياني لاتجاه (FCF) لمعظم الشركات العامة. ومع ذلك، يظل التحدي الحقيقي هو ما الذي يشكل التدفق النقدي الحر الجيد؟ سيكون لدى العديد من الشركات ذات التدفق النقدي الحر الإيجابي اتجاهات أسهم بائسة والعكس صحيح أيضاً.
والنهج المشترك: هو استخدام استقرار اتجاهات (FCF) كمقياس للمخاطر. وإذا كان اتجاه (FCF) مستقرّاً على مدار الأربع إلى خمس سنوات الماضية، فمن المرجّح أن تتعطل الاتجاهات الصعودية في السهم في المستقبل.
ومع ذلك، فإن اتجاهات (FCF) الهابطة، خاصة اتجاهات (FCF) التي تختلف اختلافاً كبيراً عن اتجاهات الأرباح والمبيعات، تُشير إلى وجود احتمال أعلى للأداء السلبي للسعر.
ويُمكن أن يحدث التغيير في رأس المال العامل بسبب المخزون أو التحوّل في الحسابات الدائنة والمدينة. وإذا كانت مبيعات الشركة تكافح. وبالتالي تمدد شروط دفع أكثر سخاءً لعملائها، فسترتفع الحسابات المدينة. وهذا يُعدّ تعديلاً سلبياً على (FCF). وبدلاً من ذلك، ربما لا يكون موردو الشركة على استعداد لتقديم ائتمان بسخاء ويتطلبون دفع أسرع.

المصدر: Free Cash Flow (FCF)
Cash Flow From Operating Activities (CFO)
الاستثمار الأمثل وعوائده مؤلف الكتاب: د. عبدالله بن محمد بهجت قسم الكتاب: الحكمة والموعظة
التشريعات المالية والمصرفية،المؤلف اسماعيل ابراهيم طراد وجمعة محمود عباد الطبعة الثالثة2004