لمحة عن نماذج الإسترداد

(أ*) أسلوب فترة الإسترداد: يعد من الأساليب الشائعة الاستخدام في تقييم الإستثمارات, ويقيس طول الفترة اللازمة لإسترداد الإنفاق الإستثماري الأصلي. ويهدف هذا الأسلوب بشكل أساسي على تحقيق السيولة وأن تكون المخاطرة في حدها الأدنى عن طريق محاولة الإسترداد السريع للتكاليف الأصلية للإستثمار دون النظر الى الربحية.
ولتحديد فترة الإسترداد يلزم التعرف على قيمة الإستثمار الأصلي ثم تقدير التدفقات النقدية السنوية الداخلة من التشغيل بعد خصم تكاليف التشغيل, حيث: فترة الإسترداد = تكلفة الإستثمار الأصلي/ التدفقات النقدية السنوية من التشغيل ويعيب هذا الأسلوب أن المشروع الأقل استرداد لا يكون بالضرورة أفضل من الذي فترة استرداده أكبر حيث أن أسلوب فترة الإسترداد هو مجرد مقياس للمخاطرة. مثال:إذا كان هناك ألة تكلفتها 12000 جنيه وتحقق تدفق سنوي 4000 جنيه, وألة أخرى تكلفتها 10000 جنيه وتحقق نفس التدفق السنوي. المطلوب: باستخدام أسلوب فترة الإستراد أيهما تختار الألة الأولى أم الثانية؟ الحل فترة الإسترداد للألة الأولى= 12000/4000 = 3 سنوات فترة الإسترداد للألة الثانية= 10000/4000 = 2.5 سنة يتم قبول الألة الثانية حيث أن فترة استردادها أقل. ***** (ب*) معدل خصم الإسترداد: في هذا الأسلوب تجمع القيمة الحالية للتدفقات النقدية السنوية وتقارن مع قيمة الإستثمار الأصلي, وتتغلب هذه الطريقة على بعض نقاط الضعف في الطريقة السابقة فهي تفترض أن الإدارة تريد على الأقل استرداد ما أنفقته في الإستثمار بمعدل الفائدة العادي. لذلك يتم اختيار معدل خصم للتدفقات النقدية يوازي أقل معدل للمخاطرة, مثلا اختيار معدل الفائدة في حسابات التوفير الجارية أو السند\ات الحكومية الطويلة الأجل. ***** (ج) أسلوب الإسترداد العكسي: يتضح من الاسم أنها تمثل عكس لطريقة الاسترداد التقليدية, حيث تمثل قسمة التدفق النقدي السنوي على الإستثمار الأصلي, ومعادلة الاسترداد العكسي كالأتي: الاسترداد العكسي = التدفقات النقدية السنوية / الاستثمار الأصلي أو = 1 / فترة الاسترداد والفائدة الأساسية لهذل الأسلوب أنه يمثل خطوة مبدئية في حساب معدل العائد الداخلي للمشروعات طويلة الأجل, فمن ألانسب استخدام أسلوب الاسترداد العكسي ومعدل العائد الداخلي في المشروعات غير مححدة المدى.