تبسيط المؤشرات المالية للسهم

المؤشرات المالية للسهم

المؤشرات المالية للسهم تخدم بشكل مباشر عملية الاستثمار فى الأسهم حيث توفر أساسا لمقارنة أسهم الشركات وفى ضوء هذه المقارنة تتم عملية المفاضلة بين البدائل الاستثمارية فى الأسهم. وتعتمد المؤشرات المالية للسهم بشكل أساسى على القيم المالية المعروضة بالقوائم المالية للشركة إلى جانب معلومات أخرى عن الأسهم مثل عدد أسهم الشركة، وسعر السهم فى السوق.
تتضمن المؤشرات المالية للسهم ما يلى:
– ربح السهم
– مكرر الأرباح
– عائد السهم
– نسبة التوزيع النقدى
– السعر إلى القيمة الدفترية للسهم.

6-1 ربح السهم eps

ربح السهم، أو نصيب السهم من الأرباح، يعتبر أهم مؤشر ينظر إليه المستثمر فى القوائم المالية المعروضة فى نهاية الفترة. ونظرا لأهمية ربح السهم فى القرار الاستثمارى فإن معظم المعايير العالمية للمحاسبة تتضمن معيارا مستقلا لحساب ربح السهم، وتعد الهيئة السعودية للمحاسبين القانونيين معيارا محاسبيا لحسابه. من ناحية أخرى فإن ربح السهم أصبح أحد المعلومات المالية التى تعرضها قائمة الدخل للشركات السعودية فى السنوات الأخيرة كرقم نتيجة فى نهاية القائمة.

يحسب ربح السهم حاليا بالمعادلة الآتية:

صافى الربح
ــــــــــــــــــــــــــــــــ
متوسط عدد الأسهم

6-2 مكرر الربحية

مكرر ربحية السهم يفسر عدد مرات مضاعفة سعر السهم لربح السهم، ويعتبر هذا المؤشر أهم وأبسط المؤشرات المالية التى تستخدم فى الحكم على السعر الذى يتداول به السهم فى السوق المالية وتحديد ما إذا كان هذا السعر مرتفعا أو منخفضا مقارنة بأسعار الأسهم الأخرى. وعادة ما يضارب المستثمرون على الربحية المتوقعة للسهم لقبول المكررات المرتفعة، فقد يكون مكرر الربحية عاليا بالنظر إلى الربح الفعلى عن الفترة المنقضية، إلا أنه إذا كانت الأرباح المتوقعة عالية فإنها قد تبرر ارتفاع مكرر الربحية الحالى لسهم معين.
يحسب مكرر الربحية على النحو الآتى:

سعر السهم
ـــــــــــــــــــ
ربح السهم

6-3 عائد السهم
يقيس هذا المؤشر العائد النقدى للسهم المتمثل فى التوزيعات النقدية التى تقررها الشركة للسهم الواحد. ولا يعتمد المؤشر على القيم المالية المباشرة من القوائم المالية، وإنما هو نتاج قرار الجمعية العمومية بالتوزيع النقدى.
يحسب العائد النقدى للسهم على النحو الآتى:

التوزيع النقدى للسهم
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
سعر السهم

ويشار إلى الشركات التى توزع نقدية بصورة منتظمة بأنها شركات العوائد وخصوصا إذا كان هذا العائد يرتبط بالأرباح الفعلية ويتم بصورة منتظمة. مثل هذه الأسهم تعتبر هدفا للاستثمارات طويلة الأجل خصوصا بالنسبة للمستثمرين من المؤسسات كصناديق الاستثمار وصناديق التأمينات والمعاشات.

6-4 نسبة التوزيع النقدى

توضح هذه النسبة درجة ميل الشركة نحو توزيع أرباحها نقدا، فكثيرا من الشركات التى لديها فرص استثمارية واعدة قد تفضل عدم توزيع نقدية لتوفير السيولة الكافية لتمويل الفرص الاستثمارية، فى هذه الحالة فإن نسبة التوزيع النقدى تكون متدنية بالنسبة لهذه الشركات. على جانب آخر فإن شركات العوائد تميل إلى توزيع نسبة كبيرة من أرباحها نقدا مثل شركات الأسمنت وشركات الأدوية.
تحسب نسبة التوزيع النقدى على النحو الآتى:

التوزيع النقدى للسهم
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
ربح السهم

6-5 السعر إلى القيمة الدفترية

يشبه هذا المؤشر مكرر الربحية إلى حد كبير غير أنه غير شائع الاستخدام بين المستثمرين الذين يفضلون مكرر الربحية فى الحكم على السعر الذى يتداول به السهم. ويعكس المؤشر مقارنة بين طريقتين مختلفتين لقيمة السهم، الأولى القيمة السوقية التى تحددها ظروف الشركة والسوق والاقتصاد بشك عام، والثانية القيمة الدفترية التى تحكمها القياسات المحاسبية وفقا لمعايير المحاسبة. فالقيمة الدفترية للسهم تمثل نصيب السهم من صافى الأصول، أو من ناحية أخرى، نصيب السهم من حقوق المساهمين التى تتضمن رأس المال والاحتياطيات والأرباح المبقاه. ناتج هذا المؤشر يعكس عدد مرات مضاعفة السعر للقيمة الدفترية للسهم.

ويحسب المؤشر على النحو الآتى:

سعر السهم
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
القيمة الدفترية للسهم

منقول. للاستفادة